SEOUL – Penurunan tajam pasar saham Korea Selatan pada Rabu (4 September) menunjukkan bahwa anjloknya Wall Avenue secara tiba-tiba dengan cepat melanda dunia.
KOSPI Korea Selatan anjlok 3% di tengah kekhawatiran mengenai resesi AS, yang mungkin dikonfirmasi oleh laporan pekerjaan pada hari Jumat.
Dampak dari kehancuran kecil yang dialami raksasa teknologi AS Nvidia Corp, yang mengalami kerugian terbesar di pasar saham senilai $279 miliar pada hari Selasa saja, juga telah mengguncang pasar.
Namun dinamika ini hanyalah satu dari tiga pasar berbahaya di seluruh dunia. Masalah lainnya termasuk melemahnya permintaan Tiongkok terhadap bahan mentah dan dampaknya terhadap harga komoditas serta kekhawatiran terhadap Financial institution of Japan yang terus menaikkan suku bunga.
Bicara tentang “badai sempurna” risiko yang melanda bursa di mana pun.
Istilah ini digunakan secara berlebihan bahkan oleh standar klise yang paling membosankan sekalipun. Namun hal ini sesuai dengan situasi dimana para pedagang berspekulasi mengenai apa yang dapat memicu guncangan besar berikutnya di pasar world.
Bisakah pertemuan kebijakan The Fed pada 17-18 September menjadi katalisator?
Langkah-langkah pelonggaran sementara The Fed kemungkinan akan membuat pasar kecewa dan bingung di tengah meningkatnya kekhawatiran terhadap perekonomian terbesar di dunia tersebut. Atau dapatkah suasana jual-beli dan fakta-fakta menghantam aset tersebut?
Fakta bahwa Tiongkok, negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia, kehilangan momentum juga tidak membantu. Berita muncul minggu ini bahwa indeks manajer pembelian manufaktur resmi menyusut selama empat bulan berturut-turut pada bulan Agustus, meskipun ada upaya Xi Jinping untuk merangsang pertumbuhan ekonomi. Sejak April 2023, indeks berada di bawah garis 50 yang memisahkan ekspansi dan kontraksi kecuali tiga bulan.
“Tantangan dan kesulitan dalam menstabilkan pertumbuhan dalam beberapa bulan mendatang akan sangat besar,” kata Wang Zhe, ekonom senior di Caixin Assume Tank. “Kebutuhan Tiongkok untuk memperkuat dukungan kebijakan semakin mendesak.”
Perlambatan ekonomi Tiongkok menyebabkan harga minyak dan tembaga anjlok. Hal ini juga mempersulit pengambilan keputusan di Tokyo, dimana Presiden Financial institution of Japan Kazuo Ueda mengatakan dia akan menepati janjinya untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut.
Pada tanggal 4 September, Ueda menegaskan kembali bahwa jika kondisi ekonomi seperti yang diharapkan oleh para pengambil kebijakan, financial institution sentral berencana untuk terus memperketat kebijakan moneter, yang akan mendorong kenaikan yen.
Hal ini dapat memperburuk elemen kunci dari badai pasar world yang sempurna ini: “yen carry commerce.”
Suku bunga nol selama lebih dari dua dekade telah menjadikan Jepang sebagai negara kreditur terkemuka. Segala jenis investor telah mengembangkan kebiasaan meminjam yen dengan harga murah untuk mendanai taruhan pada aset dengan imbal hasil tinggi di mana pun.
Strategi ini membuat segalanya tetap tinggi, mulai dari utang Argentina hingga komoditas Afrika Selatan hingga actual estat India hingga dolar Selandia Baru, derivatif bursa New York, hingga mata uang kripto.
Itu sebabnya lonjakan yen baru-baru ini telah menarik posisi terbawah pasar world. Pasar sudah lama cenderung bergejolak ketika yen bergerak tajam.
Namun, langkah Financial institution of Japan pada tanggal 31 Juli untuk menaikkan suku bunga ke stage tertinggi sejak tahun 2008 merupakan sebuah gempa finansial.
Risiko bahwa Ueda terus mengerem dapat memperburuk masalah pasar mulai dari New York hingga Shanghai. Lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang yang besar dan berkelanjutan dapat mengganggu stabilitas utang dan harga saham dengan cara yang tidak dapat diprediksi.
Arif Husain, kepala pendapatan tetap di T Rowe Value, menyebutnya sebagai “kesalahan keuangan San Andreas”. Dia melihat pengetatan pada tanggal 31 Juli sebagai perubahan besar pertama, dan masih banyak lagi yang akan terjadi selanjutnya. Risiko kejutan besar di kantor pusat Financial institution of Japan akan membuat para pedagang tetap waspada dalam beberapa bulan mendatang.
Hal yang sama juga berlaku terhadap dampak pemilu AS pada tanggal 5 November terhadap pasar dunia. Terlepas dari siapa yang menang, calon dari Partai Demokrat Kamala Harris atau pengusung standar Partai Republik Donald Trump, Washington kemungkinan akan terus meningkatkan hambatan perdagangan.
Tentu saja besarannya akan berbeda-beda. Misalnya, tarif yang akan dinaikkan Harris kemungkinan akan lebih kecil dari tarif 60% yang menurut Trump akan dikenakan pada Tiongkok.
Pada hari Rabu, Bloomberg melaporkan bahwa Presiden AS Joe Biden berencana memblokir akuisisi US Metal Corp yang dilakukan Nippon Metal Corp. senilai lebih dari $14 miliar. kapitalisme.
Namun pemilu ini terbukti menjadi salah satu pemilu yang paling kontroversial dalam sejarah Amerika trendy, dengan Trump mengatakan ia akan mengulangi pedoman pemilu tahun 2020 yang dicuri jika ia kalah.
Pemberontakan yang dihasut Trump pada 6 Januari 2021 menyeret turun peringkat kredit AS. Ketika Fitch Scores mencabut peringkat AAA Washington tahun lalu, Fitch Scores menyebutkan polarisasi di balik kerusuhan sebagai faktor kunci dalam keputusannya.
Fitch mengatakan, kekacauan pada 6 Januari 2021 merupakan “cermin dari memburuknya tata kelola” yang membahayakan keuangan AS.
Kondisi keuangan ini telah menyebabkan utang nasional AS mencapai $35 triliun, membahayakan peringkat AAA akhir Washington yang dipertahankan oleh Moody's Traders Service.
Pada saat yang sama, melemahnya permintaan di Tiongkok telah mempercepat perlambatan pertumbuhan ekonomi AS, dan sebaliknya. Pertumbuhan ekonomi Tiongkok meningkat seiring memburuknya krisis perumahan yang menambah tekanan deflasi.
Namun, Amerika Serikat mungkin kehilangan ketinggian lebih cepat dari perkiraan banyak orang. “Pasar tenaga kerja AS tidak lagi mengalami penurunan seperti sebelum pandemi, namun sudah turun ke bawah kondisi tersebut,” Nick Bunker, analis di Certainly Hiring Lab, sebuah konsultan tren ketenagakerjaan, memperingatkan.
“Tidak seorang pun, apalagi semua pembuat kebijakan Fed, menginginkan pasar tenaga kerja menjadi tenang saat ini.”
Pada bulan Juli, Gubernur Federal Reserve Christopher Waller mencatat bahwa “penurunan terus-menerus dalam lowongan pekerjaan dan rasio lowongan terhadap tingkat pengangguran dapat mengakibatkan peningkatan yang lebih besar dalam tingkat pengangguran dibandingkan dua tahun terakhir.”
Namun, tidak semua peramal cuaca khawatir. “Perekonomian AS terus berkembang meski inflasi melambat,” kata Gus Faucher, kepala ekonom di PNC Financial institution. “Pertumbuhan PDB riil stable pada kuartal kedua dan akan terlihat lebih baik dengan revisi ke atas.”
Meski begitu, kekacauan di pasar aset memukul harga komoditas utama seperti minyak dan tembaga.
Ole Hansen, kepala strategi komoditas di Saxo Financial institution, meyakini harga minyak mungkin mengalami penurunan yang tidak terduga. Dia mengatakan kontrak berjangka minyak mentah Brent “memiliki help utama di space $75” dan memperingatkan bahwa “penembusan di bawah” space ini “dapat menarik momentum penjualan baru menuju help besar berikutnya di dekat pergerakan Space $71.”
Hansen menambahkan bahwa kontrak pada hari Rabu diperdagangkan mendekati $74 per barel, yang berarti kontrak tersebut menantang stage help utama.
Vishnu Varathan, ekonom di Mizuho Financial institution, mengatakan ada “banyak kesalahan” karena penurunan saham karena “lemahnya” information AS, kekhawatiran terhadap Nvidia, dan “prospek suram bagi Tiongkok.”
Pada hari Rabu, Nikkei anjlok lebih dari 4%, penurunan terbesar ketiga tahun ini, karena information manufaktur AS lebih lemah dari perkiraan.
Indeks manajer pembelian bulanan Institute for Provide Administration mencapai 47,2%, di bawah stage 50% yang mengindikasikan ekspansi.
Ahli strategi NLI Analysis Institute, Shingo Ide, mengatakan lintasan pembangunan Jepang telah menimbulkan “kekhawatiran bahwa perekonomian AS tidak lagi mampu mencapai comfortable touchdown dan bahkan mungkin memasuki periode stagflasi.”
Pada saat yang sama, tantangan domestik Tiongkok dihadapkan pada situasi eksternal yang semakin tidak stabil dan penuh badai. Dengan tantangan yang meningkat di semua sisi, mulai dari Seoul hingga lantai perdagangan New York, hal ini jelas bukan gambaran keuangan yang sempurna.
Ikuti William Pesek di X @WilliamPesek